Wat de rente doet met een overname
Een overname in het MKB wordt grotendeels met vreemd vermogen betaald. De vuistregel die financiers hanteren is dat de kasstroom na de overname de rente en aflossing moet kunnen dragen, met marge voor tegenvallers. Hoe hoger de rente, hoe kleiner het bedrag dat uit dezelfde kasstroom te lenen valt.
Dat werkt door in de prijs. Als een koper minder kan financieren en de eigen inbreng gelijk blijft, daalt het bedrag dat geboden kan worden, tenzij de verkoper een groter deel laat staan.
Verschuiving naar vendor loans
In markten waarin bancaire financiering krapper wordt, groeit het aandeel van financiering door de verkoper zelf. Een vendor loan verlaagt het bedrag dat bij levering betaald moet worden en geeft financiers een signaal: de verkoper gelooft in de continuiteit van het bedrijf.
De keerzijde voor de verkoper is dat een deel van de opbrengst pas later binnenkomt en risico blijft dragen. Hoe die constructies eruitzien staat op financiering en earn-out.
Voorspelbaarheid telt zwaarder dan het niveau
Voor een traject dat zes tot twaalf maanden duurt is een stabiele rente belangrijker dan een lage rente. Een financieringsvoorstel dat aan het begin van het traject wordt gemaakt, moet aan het einde nog steeds kloppen. Bij sterk bewegende rentes lopen trajecten vertraging op doordat de financiering opnieuw beoordeeld moet worden.
Voor kopers
De praktische les blijft dezelfde: toets de eigen financieringsruimte voordat de gesprekken beginnen. Een koper die pas na de intentieverklaring ontdekt dat de financiering niet rondkomt, kost het traject maanden en verliest de positie aan tafel. Zie de checklist bedrijf overnemen.